恐慌情緒再現!科技股難逃疫情魔掌 美股重啓動盪?

恐慌情緒再現!科技股難逃疫情魔掌 美股重啓動盪?

(原標題:恐慌情緒再現!科技股難逃疫情魔掌,美股重啓動盪模式?)

愈演愈烈的疫情成爲市場關注的中心,美國股市上週創下3月以來最差單週表現,衡量美股波動性恐慌指數VIX攀升至近半年新高。

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新一輪疫情在打擊經濟前景的同時,也讓科技巨頭感受到了業績增長的巨大壓力,作爲目前最重要的權重板塊,這也爲短期市場動盪埋下隱患。

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隨着美國經濟重啓,上週公佈的三季度國內生產總值(GDP)初讀數據表現搶眼。根據美國商務部的數據,上季度美國經濟活動恢復了疫情損失的三分之二,考慮通脹因素後,9月末美國經濟總量較去年年底低約3.5%。

牛津經濟研究院經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經記者採訪時表示,上季度美國經濟的強勁復甦主要是由於刺激政策推動的,7~9月間消費支出和房地產市場回暖成爲了關鍵因素,突顯出財政和貨幣政策協同作用的積極影響。

不過GDP數據並未反映出經濟的趨勢,施瓦茨分析道,事實上受“關愛法案”效應逐步減弱,政府失業救濟金中斷等因素影響,美國復甦的動能在三季度已經明顯呈現出乏力的特徵,在貨幣政策空間有限和新一輪財政刺激遲遲無法落實的情況下,經濟想要度過這場公共衛生危機的難度正在加大。

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如今來勢洶洶的新一輪疫情傳播令復甦前景變得更加黯淡,上週美國單日新增確診人數已經突破9萬,刷新歷史新高。受此影響,美國消費者支出依然低於去年同期水平,主要原因是服務類支出低迷,購物、餐飲等需求被持續打壓。摩根大通對信用卡和借記卡交易的追蹤顯示,截至10月24日的一週內,美國普通家庭消費開支同比下降5.1%。

摩根大通首席全球策略師凱利(David Kelly)上週在一份報告中表示,財政刺激的缺失可能會導致第四季度更多的小企業倒閉以及州和地方政府裁員。最重要的是,美國經濟仍有許多領域在不斷惡化的疫情中根本無法恢復正常,包括旅遊、休閒、娛樂、餐館和實體零售業。

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爲了幫助受疫情影響的衆多中小企業,上月30日,美聯儲第三次宣佈調整主街計劃規則,將貸款發放標準下限從25萬美元調整至10萬美元,並降低了貸款相關費率,以更好滿足相關融資需求。

施瓦茨向第一財經記者表示,四季度美國經濟將保持擴張態勢,但風險不容忽視。他認爲接下來經濟的路徑將在一定程度上取決於大選後預期的財政刺激規模,當然最關鍵的還是病毒的防控工作能否取得有效進展,從三季度GDP看,商業投資情緒尚未完全恢復,背後反映的是需求復甦的疲弱。

對於本週美聯儲議息會議,施瓦茨認爲,聯邦公開市場委員會FOMC將維持其極爲寬鬆的貨幣政策立場,繼續靜觀其變。不過考慮到目前的疫情形勢,美聯儲可能會暗示進一步行動的可能,並重申政府財政刺激政策的重要性。

科技股動盪或將延續

納指過去一週依然在三大股指中波動率最高,衡量指數波動率的VNX指數時隔兩個月重返40關口,四大科技巨頭的財報意外成爲了引發拋售的導火索。

第一財經記者注意到,三季度蘋果、谷歌、亞馬遜和臉書的業績均整體好於預期,疫情刺激了市場對智能手機、電子商務和雲計算的需求。然而企業的業績指引讓投資者感到了擔憂,今年以來,以科技爲代表的成長股獲得了大量資金的追捧,然而新一輪疫情並未成爲企業擴張的催化劑,投資者情緒有所波動。

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資產管理機構BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財經記者採訪時表示,在現階段特殊時期,業績指引是市場動力的關鍵,考慮到疫情對需求的長期影響,科技企業變得愈發謹慎,而盈利的可持續性對於高估值的行業尤爲重要,這也是近期市場動盪的緣由。

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對於科技股而言,來自監管層面的壓力和反壟斷調查也是重大潛在利空因素,美國司法部對谷歌的訴訟已經開始,美國國會將在未來對科技企業高管展開更多聽證和質詢。同時,整個行業還需要考慮美國大選後可能出現的稅收調整壓力。

做空資金已經躍躍欲試。對衝基金綠光資本(Greenlight Capital)創始人埃因霍恩(David Einhorn)上週在第三季度致客戶信中表示,美股已在9月2日見頂,而科技股正處於“巨大的”泡沫中。埃因霍恩指出,狂熱的IPO、市場過度集中於一小批股票或單個板塊、超常的估值以及投機工具“令人難以置信的”交易量都是市場泡沫的跡象。

對於後市,施羅斯伯格持相對謹慎的觀點,他向記者表示,“FANG”一直是股市反彈的主要驅動力,這四家公司的總市值近5萬億美元,佔標普500指數的五分之一。由於投資者需要消化業績指引的利空,結合大選不確定性、疫情惡化和財政刺激的不斷推遲,短期市場可能會陷入震盪回落的循環中。

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