50億減值計提!中信證券爆雷還是做實資產?

50億減值計提!中信證券爆雷還是做實資產?

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10月30日,中信證券發佈計提資產減值準備的公報。這也是中信證券上市後,披露的首份資產減值公告。

公告稱,擬計提各項資產減值準備合計人民幣50.27億元,同比增長593.84%,超過公司2019年度經審計淨利潤的10%,減少淨利潤人民幣37.72億元。

其中,但是第三季計提就高達29.93億元。

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中信證券表示,2020年1-9月,公司計提信用資產減值準備較2019年有所增加,主要由於股票質押式回購和約定式購回項目信用風險上升,公司審慎評估項目風險,足額計提減值準備;公司融資融券、其他債權投資規模較上年末有較大增長,資產減值準備相應增加。

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具體來看,涉及返售金融資產減值準備人民幣35.18億元,約佔今年全部計提總額的近七成。

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這筆大手筆的提計讓不少中金和瑞信都下調了中信的目標價格。

其中,中金公司下調中信證券A、H股目標價5%和8%,瑞信將中信證券H股目標價從23.6港元降至23港元。

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到底怎麼了?

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中金認爲,中信證券第三季度信用減值達30億元、佔稅前利潤59%,拖累盈利表現;中信的信用減值主要來自兩方面,一方面是股權質押及兩融等融資業務,另一方面,是債券資產受Q3債市波動的影響有減值。

銀河證券也提到同樣的的觀點,同時還提到,2020年三季度末中信證券總資產和總負債分別達1.04萬億元和8603.49億元,同比分別增長43.15%和52.09%,增速較上半年進一步攀升8.45和11.16個百分點,擴表進一步加快。

21世紀經濟報道則援引券商分析人士稱,中信證券過去所有的踩雷項目可能並沒有計提結束,後續會在哪個季度報告中再放出大額減值計提,只有內部財務人士才知道。

根據中信證券三季報,公司與聚利匯、中絨集團、中民投等有涉訴案件,其中中民投一案涉及的債券本金就達4.95億元。

50億減值計提!中信證券爆雷還是做實資產?

當然也有分析師沒有那麼悲觀。

招商證券認爲,從業績角度來看,中信證券前三季度公司歸母淨利潤同比增長20%,在去年較高基數水平下仍保持較好的增長。分業務來看,前三季度五大業務板塊均實現同比正增長,投資佔比38%,貢獻主要業績;投行同比增長51%,增速最快。

招商認爲,中信第三季度歸母淨利潤同比下滑8%,主因計提信用減值損失30億,判斷是出於謹慎性原則,進一步夯實基礎。

若加回本次30億減值損失,前三季度營業利潤同比+39%,第三季度營業利潤同比+47%。